یک کارشناس بازار سرمایه با بررسی وضعیت سودآوری شرکتها، نسبتهای ارزشگذاری، نرخ ارز و قیمتهای جهانی، چشمانداز بورس را در مجموع مثبت ارزیابی کرد و گفت بازار در کوتاهمدت ممکن است با اصلاح یا استراحت مواجه شود، اما در صورت کاهش ریسکهای سیستماتیک، روند کلی بازار همچنان میتواند صعودی باشد.
بورس در یک سال گذشته چه مسیری را طی کرد؟
به گزارش ایران جیب به نقل از تسنیم، ابراهیمیان، کارشناس بازار سرمایه، با بررسی روند بورس از مرداد و شهریور ۱۴۰۴ تا ابتدای شهریور ۱۴۰۵ گفت بازار سهام سال گذشته پس از جنگ ۱۲ روزه با افت قابل توجهی مواجه شد و ارزش دلاری بازار تا حدود ۷۰ میلیارد دلار کاهش یافت.
به گفته او، افزایش ریسکهای سیستماتیک در آن مقطع مهمترین عامل فشار بر بازار بود و حتی رشد نرخ ارز نیز نتوانست مانع ادامه روند نزولی بورس شود.
پس از آن، مجموعه اقداماتی از سوی سازمان بورس و وزارت اقتصاد در کنار کاهش نسبت P/E بازار، شرایط را تغییر داد و از ابتدای شهریور سال گذشته یک دوره صعودی در بازار آغاز شد.
شاخص بورس چگونه به محدوده ۴.۵ میلیون واحد رسید؟
انتشار گزارشهای ششماهه شرکتها و سپس تغییر سیاستهای ارزی و حذف ارز ترجیحی از جمله عواملی بودند که به رشد بازار کمک کردند.
این روند تا اواخر دیماه ادامه پیدا کرد و شاخص کل به حدود ۴.۵ میلیون واحد رسید. در همین مقطع، نسبت P/E بازار به محدوده ۸ تا ۸.۵ واحد افزایش پیدا کرده بود.
این کارشناس معتقد است رسیدن P/E بازار به محدوده ۸ تا ۹ واحد معمولاً میتواند زمینه اصلاح یا توقف بازار تا زمان انتشار گزارشهای جدید شرکتها را فراهم کند.
چرا بورس بعد از جنگ دوباره صعودی شد؟
ابراهیمیان معتقد است مهمترین دلیل ادامه رشد بازار پس از بازگشایی، بهبود عوامل بنیادی شرکتها بوده است.
بر اساس گزارشهای فصل بهار، شرکتهای بورسی حدود ۶۰۰ همت سود شناسایی کردند و برخی شرکتها نیز سودی بیش از دو برابر مدت مشابه سال قبل ثبت کردند.
از سوی دیگر، نسبت P/E دوازدهماهه بازار تا محدوده ۵ واحد و حتی پایینتر کاهش یافته بود که از نظر تاریخی محدوده جذابی برای سرمایهگذاری در سهام محسوب میشود.
رشد نرخ نیما متناسب با تورم، امکان افزایش نرخ فروش برخی محصولات و بهبود شرایط قیمتهای جهانی نیز از دیگر عواملی بودند که به سودآوری شرکتها کمک کردند.
قیمت جهانی فلزات و نفت به کمک بورس آمد
افزایش قیمت جهانی فلزات اساسی، نفت و فرآوردههای نفتی نیز به سود شرکتهای صادراتمحور و بنگاههایی تمام شد که محصولات آنها بر اساس قیمتهای جهانی در بورس کالا معامله میشود.
به همین دلیل، بهبود قیمتهای جهانی توانست بخشی از رشد سودآوری شرکتهای بورسی را تقویت کند.
ارزش معاملات بورس به ۶۵ همت رسید
این کارشناس بازار سرمایه همچنین به افزایش قابل توجه ارزش معاملات اشاره کرد و گفت حدود دو هفته قبل، ارزش معاملات روزانه بازار به حدود ۶۵ هزار میلیارد تومان رسید.
به گفته او، افزایش ارزش معاملات نشاندهنده ورود نقدینگی و افزایش استقبال سرمایهگذاران از بازار سهام است.
آیا بورس در محدوده خطرناک قرار گرفته است؟
ابراهیمیان با وجود رشد شاخص، نسبتهای ارزشگذاری فعلی را نگرانکننده نمیداند.
به گفته او، P/E دوازدهماهه بازار اکنون حدود ۷ تا ۷.۵ واحد است؛ در حالی که محدودهای که معمولاً میتواند واکنش بازار را به دنبال داشته باشد، حدود ۸ تا ۸.۵ واحد به بالا است.
بنابراین بازار هنوز از نظر ارزشگذاری وارد محدودهای نشده که بتوان آن را بیش از حد پرریسک دانست.
ارزش دلاری بورس هنوز با سقف تاریخی فاصله دارد
ارزش دلاری بازار سهام اکنون حدود ۱۰۰ میلیارد دلار برآورد میشود؛ در حالی که این رقم در اردیبهشت ۱۴۰۲ حدود ۱۹۰ میلیارد دلار بود.
از نگاه این کارشناس، این فاصله نشان میدهد ارزش بازار سهام همچنان با برخی سقفهای تاریخی خود فاصله دارد.
همچنین برآورد شده شرکتهای بورسی در سال جاری حداقل حدود ۳ هزار همت سود شناسایی کنند و P/E آیندهنگر بازار برای سال جاری حدود ۶.۵ واحد باشد.
احتمال اصلاح بورس در کوتاهمدت
با وجود چشمانداز مثبت، ابراهیمیان احتمال اصلاح بازار در کوتاهمدت را رد نمیکند.
او معتقد است پس از رشد قابل توجه شاخص و افزایش نسبتهای ارزشگذاری، بازار ممکن است برای مدتی وارد فاز استراحت یا اصلاح شود؛ اتفاقی که از نظر او طبیعی است.
پیشبینی بورس؛ اصلاح کوتاهمدت، رشد در میانمدت
این کارشناس بازار سرمایه در مجموع چشمانداز بورس را مثبت ارزیابی کرده است. بر اساس این دیدگاه، احتمال اصلاح یا نوسان در کوتاهمدت وجود دارد، اما در صورت کاهش ریسکهای سیستماتیک، سودآوری شرکتها، نرخ ارز، قیمتهای جهانی و شرایط ارزشگذاری میتوانند از ادامه روند صعودی بازار در میانمدت و بلندمدت حمایت کنند.