یکی از سئوالات اساسی موضوع شاخصسازی در بازار سرمایه است، اینکه اصولا در بازار اصطلاح شاخصسازی و اظهاراتی که در این باره مطرح میشود تا چه میزان به واقعیت نزدیک است و در زمانهای ریزش بازار چه حمایتهایی صورت گرفته است؟ که به گفته یکی از کارشناسان آنچه بیشتر به عنوان شاخص سازی در بازار مطرح است، نوعی رالی صعودی است.
به گزارش ایسنا، بازار سرمایه در هفتههای گذشته با وجود برخی ریسک های سیستماتیک روند رو به رشد و صعودی را طی کرده است و رکوردهای پیاپی را به ثبت رسانده است. حال این سئوال مطرح است که آیا این صعود ناشی از نوعی شاخص سازی و دستکاری شاخص است که واقعیت را نشان نمی دهد یا اینکه شاخص کل و شاخص هم وزن بیانگر واقعیتهای بازار و وضعیت حقیقی سهم شرکتهاست؟
امیرعلی امیرباقری - کارشناس و تحلیلگر بازار سرمایه - در گفتوگو با ایسنا، در این زمینه عنوان کرد: یکی از دغدغههایی که همواره مورد بحث فعالان بازار سرمایه بوده محاسبه فرمول شاخص بوده است. در واقع شاخص کل در صورت وزنی شرکتها و به خصوص برای شرکت های بزرگ تاثیر زیادی در کاهش و رشد قیمتهای آنها دارد که این تاثیر برای شرکتهای کوچک کمتر است.
او با بیان اینکه فعالان حقیقی بازار سرمایه به شاخص هم وزن توجه میکنند، گفت: یکی از دغدغه هایی که همواره فعالان بازار سرمایه داشتهاند این است که شکل جدیدی از محاسبه شاخص در کنار فرمولهای قدیمی تر تعریف و محاسبه می شود تا از این طریق فعالان بازار بتوانند تصمیم گیری بهتری با توجه به شاخص داشته باشند، به این معنا که این نحوه محاسبه بتواند سهام آزاد شناور شرکتها را مد نظر قرار بدهد. یعنی از این منظر تغییراتی در فرمول شاخص کل اعمال شود که ضریب حساسیت آن به نسبت قیمت سهام بزرگ قدری کاهش پیدا کند.
این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: اثر روانی که شاخص بر فعالیت شاخص بر رفتار سرمایه گذاران وجود دارد قابل کتمان نیست، این است که وقتی به یک سری از مقاومتهای تکنیکال برسد طبیعتا فعالان بازار انتظار اصلاح شاخص را پیدا میکنند و در نهایت کف بازار هم با اصلاح ادامه پیدا میکند و بازار میتواند وارد فضای اصلاحی شود. از طرف دیگر وقتی عوامل بنیادی را مورد توجه قرار میدهیم بازارهای دیگر مثل ارز و طلا و حتی بازار مسکن با وجود رکود تورمی که در دل آن وجود دارد، بازار سرمایه کماکان در بسیاری سهم ها با وجود ارزندگی از رقبای خودش عقب است.
امیرباقری در بخش دیگری از صحبت هایش گفت: برخی از فعالان بازار این موضوع را مطرح می کنند که سبد سرمایه گذاری ما به اندازه شاخص رشد نکرده است؛ چراکه شاخص عمدتا با توجه به ضرایب وزنی تحت تاثیر سهام شرکت های بزرگ قرار دارد و اصلاحاتی در زمینه شاخص کل و محاسبه فرمول جدید در این زمینه مطمئنا باعث دلگرمی فعالان بازار سرمایه خواهد شد، اما از نظر شاخص سازی اینکه در کف بازار به بلوک بازی شایع است اصلاحات در سهام بزرگ بلوک زده میشود که در حقیقت قیمت این سهام تا حدودی تحت تاثیر قرار میگیرند. در مجموع به نظر آنچه بیشتر به عنوان شاخص سازی در بازار مطرح است، بیشتر نوعی رالی صعودی است که به چشم میخورد.